(相关资料图)
近期股指期权的隐含波动率保持在低位，有市场人士表示系因雪球产品大量销售，导致股指期权形成卖方市场，进而使隐含波动率下降。但本栏认为，隐含波动率下降主要是因为投资者预期A股走势稳定，不愿意高价购买期权所致，与雪球产品无关。
雪球产品，更像是带障碍条款的奇异期权，设置有敲入、敲出价格。投资者购买雪球产品本质类似卖出奇异看跌期权并获取期权费，标的可挂钩指数、个股、商品等，是一种高风险的投资产品。
一般来说，相关标的的走势越稳定，雪球产品的投资者就越有机会盈利，如果波动方向不利且巨大，投资者就有可能出现投资亏损。事实上，大多数的时间里，雪球产品的投资者都是盈利的。
除非有巨大的风险发生，雪球产品的盈利历史总能吸引更多的投资者买入，而这也是市场人士认为增加了期权卖方的原因。
但事实上，期权价格的产生是由买卖双方撮合而成的，更多的时候是由买方的强弱来决定期权的成交量、交易价格以及持有量。例如，当大多数散户投资者预期股市将会上涨时，大家都会去买入股指的看涨期权，此时投资者并不介意期权价格是否太高，从期权隐含波动率等指标走势看，期权价格、成交量、持仓量和隐含波动率都会同步走高，意味着期权的行情来了，此时再多的卖盘也无法打压期权价格。
而当投资者认为未来股市将会保持平稳的时候，期权买方将会卖出平仓，并且不再买入新的看涨期权，此时的期权价格、成交量、持仓量以及隐含波动率都会下行，这代表着期权行情的结束。
也就是说，引发期权隐含波动率变化的根本因素在于买方投资者，而不是卖方，卖方只能给买方提供流动性，卖方投资者即使把期权价格打压得很低，也没办法吸引大量的投资者买入，而只要买方投资者推高期权价格，就能吸引大量的期权卖家进场卖出，即行情永远是由买方决定的。
如今股指的稳定预期占据上风，导致投资者不愿意买入股指期权，这才是隐含波动率下行的主要原因，即使没有雪球产品，只要投资者预期未来股市走势稳定，隐含波动率也不可能提升。
当然，雪球产品这类期权卖方在很大程度上能够满足买方投资者的购买需要，阻止期权价格出现非理性波动，同时还能给投资者提供一个很好的投资渠道，是具有很好价值的，普通投资者也可以多关注金融衍生品市场及其相关产品，其中的投资机会同样值得投资者重视。
北京商报评论员 周科竟
关键词：
当前快讯:股指期权隐波降低不是雪球产品的锅
热头条丨中国卫通（601698）：4月27日北向资金增持72.69万股
好看的宅斗小说女主（好看的宅斗小说）
天天速读：经常熬夜喝什么汤好_熬夜喝什么汤好
男子商场挑衅“你瞅啥”，对方回应“捅你咋的”！_环球视讯
环球报道:蓝标亏钱、Meta裁员：天下秀还值得砸钱元宇宙吗？
农特产品卖不停，海南首场省级消费助农大集市销售火热 当前观点
生物膜法的优缺点_生物膜法 环球快资讯
《福建省住房公积金2022年年度报告》公布 焦点要闻
“五一”客流将有哪些变化？出行需注意啥？交通运输部回应-天天速读
原大连棉麻有限公司及周边改造地块使用权拟挂牌出让
世界今头条！iPhone SE4开启新时代，刘海屏+旗舰双摄，iPhone14还香吗？
泉桐投资4月28日----沪铜行情解析 新要闻
知识产权保护为“中国制造”保驾护航 助力企业“走出去” 天天通讯
成渝整本书阅读教学研讨会暨“寻找阅读领航人”公益行动成功举办
多晶硅价格缓跌不止 光伏组件厂商一季度业绩集体“开门红”
一汽大众将在青岛生产新车型，投资近10亿元的新车型技改项目开工
热文：省市场监管局“竞争与市场，公平你我他” 主题演讲比赛（第四片区）在西昌成功举行
电竞显示器在2023年中国市场将会继续高速发展|全球播报
民生证券给予外服控股推荐评级，2023 年一季报点评：Q1 业绩正增长，外包业务持续发力，提振全年复苏信心
连毛胡子怎么办
张颂文被曝随身携带润滑油的事，说明经得起“考古”才走的更长远
2023年全民数字素养与技能提升月活动启动 世界今头条
川报要闻丨川渝预制菜产业大会在遂宁召开 首套预制川菜团体标准发布
迈为股份：异质结技术大的技术方向布局均已完成
福建公布乡村振兴示范乡镇、示范村创建名单 福州这些上榜
哺乳期智齿很痛怎么办_智齿很痛怎么办 环球观热点
DHL可持续发展最新进展：供应链业务过半设施已实现碳中和-焦点简讯
美媒：欧盟为盲从美国战略付出代价
焦点日报：《超侦探事件簿 雾雨谜宫》角色介紹影片天照公司篇
做好预案、聚焦风险点、强化队伍物资准备——入汛在即 我省密织防汛抗旱安全网|焦点快报
【风口解读】斯莱克22年净利翻倍！新能源业务高增，机构看好打开数倍成长空间_天天微头条
今日最新！红魔游戏平板现身《王者荣耀》高帧率支持名单，预计5月10日发布
天天速读：乐东国信龙沐湾升值潜力大吗？国信龙沐湾2023房价是涨还是跌？
绿色上合，“碳”路前行！2023首场民营经济创意会举办
今日热闻!凡尔赛宫今年400岁了！她有多少小秘密或许你还不知道？
相关新闻