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5月份以来，工业硅价格依旧偏弱，现货价格持续下行。本周工业硅期货收获5根阴线，成交量与持仓量大幅增加，5月10日成交量更是创上市以来新高。截至5月12日收盘，工业硅2308合约收14150元/吨，创上市以来新低，周环比下跌7.52%。

结合市场情绪及基本面走势，受访人士向期货日报记者表示，本轮下跌主要由宏观利空、需求疲软、南方降水增加、电力短期预期缓解等多种因素导致，与2月份的行情类似，是市场对预期的修正。

期货盘面“补跌”

据了解，本周工业硅期货盘面价格屡创新低，主要原因在于目前基本面表现消极，需求不振叠加供应宽松，导致现货价格一路下跌，带动期货盘面下跌。中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内工业硅现货价格延续跌势。其中，冶金级较月初下跌200—900元/吨，主流价格在14800—15900元/吨；化学级较月初下跌200—300元/吨，主流价格在15800—16900元/吨。

“工业硅现货价格持续低迷的主要原因还是在于供应压力较大，而需求却迟迟没有出现改善，库存在本是该去库的枯水季还在大幅度累库。”中信期货研究所工业硅研究员郑非凡分析说，春节时段一般是西南地区的枯水季，西南等地的工业硅厂因电力问题，多半会选择在春节期间陆续停产，这使得往年春节期间工业硅的库存大都处于去库状态。可是今年春节至今工业硅库存去化明显偏慢，截至4月中旬工业硅行业库存仍在累积。据铁合金在线不完全统计，目前昆明仓库92000余吨，黄埔港仓库为40000余吨，天津港仓库则在40000吨左右。同时，港口库存再次走高，工业硅在出口需求偏弱的背景下，整体港口库存达到16.1万吨。

而需求端除多晶硅尚可之外，有机硅、铝合金、出口等方面表现疲软。据中国有色金属工业协会硅业分会介绍，目前有机硅DMC价格一路下行，成本压力下单体厂开工率为75%，远低于往常的90%左右，单体厂对工业硅小批量采购为主；铝合金节后出货不畅，各铝加工厂对工业硅按需采购为主；多晶硅虽新增产能释放，但随着光伏产业链整体价格下滑，各工厂对工业硅采购压价行为较为严重；出口方面，国外需求平稳，但受国内市场下跌影响，各牌号FOB价格小幅下跌。当前工业硅总体呈供大于求的局面，库存难以消化。

“工业硅的基本面情况续弱，是推动其价格不断走低的根本原因，当前全球市场范围内的宏观利空则是引发本轮硅价下跌的直接原因。”中泰期货研究所有色金属板块负责人王竣冬认为，本轮下跌是宏观与需求共振所致，在全球经济下行的背景下，本周国际定价的大宗商品价格均出现不同程度的回落，国内虽对全年经济发展预期较好，但国内能源、钢铁类商品产能不断释放，价格持续走低，工业硅作为工业品自然也会受影响。

值得关注的是，在西南地区丰水期将至且近期西南多地降雨增加、电力充足的预期下，市场看空情绪明显增加，空头资金陆续进场。“本周工业硅期货大幅下挫，盘面持仓成交亦大幅增加，存在增量空头资金入场迹象。”中信建投期货分析师王彦青分析说，短期来看，工业硅期货表现出“补跌”的走势特点。上周工业硅现货市场价格持续走弱，期货端受益于政策所带来的需求复苏预期，价格相对坚挺，基差走弱的趋势下为市场带来正套机会，同时给予了盘面较大压力。而实际上预期的政策利好并未如期到来，反而弱现实持续，与2月份行情类似，是市场对预期的修正。

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